经济不雅察网 记者 胡群 黄金价钱再创历史新高。

8月17日，伦敦金现价为2506.96好意思元/盎司，涨幅2.06%；COMEX黄金价钱为2546.2好意思元/盎司，涨幅2.16%；上海黄金交往所黄金主连价钱574.64元/克，高涨1.33%。

回顾黄金价钱的走势，自本年3月份以来，黄金市集资格了康健的高涨势头。3月6日，黄金价钱创出了历史新高，随后在接下来的几个月里连忙防碍了2200好意思元、2300好意思元、2400好意思元的伏击心境关隘。在4月中旬到7月这段时辰里，黄金价钱在2300好意思元—2400好意思元区间内进行了盘整，酿成了一个较为牢固的平台期。可是，干预7月底之后，黄金价钱再度加快高涨，并在8月初防碍了2500好意思元的枢纽价位。

8月16日，中国银行首席盘考员宗良在2024恒友汇嘉年华上暗示，多成分共同推进黄金干预新一轮高涨周期。深奥的投资者助推黄金需求激增，面前的投资组合比2023年前更为多元化。2024年上半年，黄金是行家说明最佳的大类资产之一。

宗良暗示，从永远资产价钱运行的视角来看黄金价钱，在行家央行不竭“去好意思元化”、行家地缘政事不深信性上升以及好意思联储货币策略转向三大成分共同作用下，将来金价上行能源依然较强。研究到好意思联储降息预期的下调，以及面前金价有所高涨的近况，测度短期内金价波动或将加大。

黄金周期尚未走完

黄金是连年说明较好的投资办法之一。2020年于今，黄金价钱正资格布雷顿丛林体系明白以来第三轮高涨周期。

恒友汇发布的《2024下半年宏不雅经济测度及资产设置策略指点》（下称《指点》）夸耀，从长周期视角来看，布雷顿丛林体系明白以来，黄金资格了三轮彰着高涨的周期。

第一轮是1971年—1980年时代，伦敦现货黄金价钱从1971年头的37好意思元/盎司傍边高涨至1980年9月的710好意思元/盎司的高位，高涨了18倍多。第二轮金价高涨周期是在2002年—2011年时代，在互联网泡沫、行家金融危急、地缘政事风险等成分驱动下，伦敦现货黄金价钱从2002年头的278好意思元/盎司傍边高涨到2011年9月的1895好意思元/盎司，共高涨5.8倍。2020年于今，黄金价钱正资格布雷顿丛林体系明白以来第三轮高涨周期。

着手：《2024下半年宏不雅经济测度及资产设置策略指点》

宗良暗示，从历史轨则看，黄金的周期不竭时辰常常较长，前两轮均资格了约10年的高涨期，本轮金价高涨自2020年起已走过4年时辰，测度仍未走完。跟着好意思国经济下行压力增大，高利率效应滞后表示，通胀上举止能削弱，市集深广预期2024年好意思联储货币策略将转向宽松周期。市集“抢跑”好意思联储降息预期，推进金价提前高涨。从历史上好意思联储降息前黄金市集说明来看，在降息前6个月傍边黄金市集常常会出现较好的说明。

宗良暗示，从行家政事经济形态上看，连年来地缘冲突不竭升级，2024年行家干预“超等选举年”，俄乌冲突、巴以冲突屡次出现升级迹象。在此布景下，黄金价钱受市集避险心境撑持呈现较快高涨，而金融市集炒作投契也加重放大了黄金价钱涨幅。

宗良暗示，从头兴成分来看，央行增持黄金、中国市集黄金需求高涨等成分红为本轮金价涨幅超市集预期的伏击助力。宇宙黄金协会数据夸耀，2022年、2023年行家央行净购金量辨别为1082吨和1037吨，辨别是有纪录以来的第一、第二高。行家央行不竭加大黄金储备是出于寻求金融安全、去好意思元化等成分的研究。同期中国市集黄金需求大幅高涨成为行家最大金饰滥用国。近两年，中国股票市集不竭低位颠簸，重叠利率不竭下行、答理产物收益率下降，使得黄金市集的投资价值突显，越来越多滥用者将主意转向购买黄金。除黄金饰品外，中国市集对金条、金币的需求也在彰着增多，对黄金ETF的投资热度也彰着高涨。

《指点》提倡，从永远资产价钱的角度来看，黄金价钱在行家央行不竭“去好意思元化”、地缘政事不深信性上升以及好意思联储货币策略转向的共同作用下，测度将来仍将保持较强的高涨能源。绝顶是在好意思元加息周期完结到降息周期开动的过渡时代，黄金的高涨趋势可能会再次表示，这可能成为下半年推进黄金价钱高涨的伏击成分。可是，即便在高涨周期内，黄金价钱的波动幅度也可能较大。研究到市集对好意思联储降息预期的下调以及面前黄金价钱可能已超涨的近况，测度短期内黄金价钱的波动可能会加重。

古典武侠

8月13日，瑞银金钱科罚投资总监办公室（CIO）发布分析解释指出，测度到2025年中期，黄金价钱将达到每盎司2700好意思元。此前，该机构曾屡次暗示不竭看好黄金市集，并预测到2024年底，金价可能上升至每盎司2600好意思元，随后在2025年6月进一步高涨至每盎司2700好意思元。

CIO觉得，黄金是一种灵验的避险资产，不错用来对冲地缘政事风险、通货推广以及过度财政赤字等成分带来的不深信性。除了建议完结设置黄金资产除外，CIO还保举投资者通过增多有关性较低的另类投资来竣事投资组合的多元化，比如私募市集和对冲基金的投资。这么的策略有助于镌汰全体投资风险并提高潜在收益。

为降息作念好准备

利率下行曾经成为2024年行家金融市集的主导趋势之一，除了好意思国除外，其他国度曾经经开动降息周期。跟着行家经济增长甘休脱通胀压力减轻，多个国度的中央银行曾经开动选拔愈加宽松的货币策略态度。

宗良觉得，好意思联储货币策略转向，行家流动性迎来拐点。面前，好意思国联邦储备系统和欧洲中央银行齐曾经暂停了提高利率的步调。测度将来，好意思联储测度将持严慎格调。2024年下半年至少有一次降息，初次援助可能发生在本年9月。中国央行将陆续对峙“以我为主”，守护货币策略的相对宽松，以巩固经济复原的基础，中好意思货币策略将从分化中趋于经管。

行家降息趋势曾经张开。瑞士央行在2024年3月最初降息，并在6月再次下调利率。随后，瑞典、加拿大和欧洲中央银行也接踵加入了降息的行列。宗良暗示，测度2024年下半年欧洲央行将降息1—2次，具体旅途受到通胀走向以及好意思联储货币策略援助的制约；日本经济濒临下行压力，通胀不竭上行前程存在不深信性。把柄一项近期的造访，大深广受访经济学家预测日本央行将在9月之前援助购债界限。

跟着中央银行开动降息，现时的现款答复率测度不会不竭太永劫辰。这意味着持有现款、货币市集基金或行将到期的依期入款的投资者需要寻找替代有筹画来科罚和投资他们的流动资金。关于投资者来说，这意味着需要从头评估投资策略，并寻找草率提供更高答复的投资渠谈。通过构建一个多元化的投资组合，投资者不错在保持资金流动性的同期，寻找更好的投资契机。

CIO建议，投资者不错研究将优质公司债券和政府债券行为现款设置的筹商。CIO预测，在年底前，10年期好意思国国债的收益率可能会下降到3.85%，何况到2025年3月可能进一步降至3.5%。这一预期是基于对好意思国财政策略和财政赤字的担忧，这些成分可能会对中永远债券组成风险，因此CIO更看好距离到期日在10年以内的中永远债券。

关于行家股票市集，CIO建议，跟着利率的迟缓下降，投资者不错宥恕与利率挂钩的股票，绝顶是欧元区的中小盘股、滥用品板块，以及精选的好意思国房地产股和英国市集的股票。这些建议反馈了对不同市集板块在现时宏不雅经济环境下的相对价值和后劲的评估。

《指点》提倡，在好意思元干预降息周期的布景下，行家资产将濒临新的机遇，绝顶是A股市集可能会受益于好意思元流动性的增多，从而带来估值上的进步。鉴于A股市集曾经资格了畅达两年的下降，市集风险取得了较为充分的开释。非论是从横向相比、历史纵向相比www.henhenlu.com，照旧从股债性价比角度来看，A股的估值齐处于一个周期性的、历史性的填塞低位，这为行家资金提供了设置布局的良机。可是，经济的复原测度会是一个充满鬈曲的经过，短期内投资者心境可能仍然偏向悲不雅，A股市集在多空博弈中可能会呈现出较为复杂的态势。

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